事情：10月24日，公司发布2024年三季报。1-3Q24，公司完成运营收入12.02亿元，同比+12.16%；归母净利润1.49亿元，同比+15.17%；扣非归母净利润1.39亿元，同比+28.95%。其间3Q24，公司完成运营收入4.45亿元，同比+5.94%；归母净利润0.56亿元，同比+7.08%；扣非归母净利润0.53亿元，同比+32.08%。

  3Q24毛利率同比提高，现金流环比改进：毛利率方面，1-3Q24公司全体毛利率为30.57%，同比增加2.24pct；其间3Q24毛利率为32.22%，同比增加2.89pct。2024年前三季度公司运营性现金流净额为-0.43亿元，其间单三季度为0.43亿元，相较于二季度的-0.91亿元环比明显改进，随公司在手订单逐渐开释，现金流有望继续转好。1-3Q24公司研制投入0.57亿元，同比增加7.92%，研制注重度继续提高。

  金（私有化）和发行股份换股的方法收买港股上市公司捷芯隆100%股份，其间私有化组织触及约2.39亿元港币现金对价。捷芯隆根本的产品洁净室墙面和天花板体系均为电子半导体洁净室方案的重要组成部分，买卖完成后，公司将具有独立向客户供给包含风机过滤单元配套、整机设备、洁净室墙面和天花板体系在内的洁净室全方位解决方案的技能实力和集成才能。捷芯隆约有30%-50%的事务收入来自于马来西亚、菲律宾、新加坡等海外国家和地区。作为半导体洁净室过滤设备有突出贡献的公司，本次事务整合有望进一步加速公司海外事务拓宽。

  股权鼓励显示开展决心：8月26日，公司公告方案拟向鼓励目标颁发403.20万股限制性股票，约占总股本的3%，颁发价格为15.60元/股。目标值查核要求2024年运营收入不低于20.00亿元（同比+32.89%），2025年运营收入不低于27.50亿元或2024-2025年运营收入累计不低于47.50亿元，2026年运营收入不低于38.00亿元或2024-2026年运营收入累计不低于85.50亿元。公司活跃出海，并经过并购整合提高归纳实力，加速事务拓宽，股权鼓励落地显示公司开展决心。

  盈余猜测与出资主张：拟并购“捷芯隆”，提高归纳实力，海外收入有望坚持高增；股权鼓励落地显示公司开展决心。结合公司运营状况，保持对公司的盈余猜测。估计公司2024-2026年运营收入分别为19.01/23.19/27.70亿元，归母净利润分别为2.27/2.85/3.61亿元，EPS分别为1.69、2.12、2.68元/股，对应PE分别为24.8、19.7、15.6倍，保持公司“买入”评级。

  危险提示：下流半导体职业动摇危险；产能开释没有抵达预期的危险；技能晋级迭代危险；研究报告中运用的揭露材料有几率存在信息滞后或更新不及时的危险。

  证券之星估值剖析提示美埃科技盈余才能平平，未来营收成长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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